Quản trị công ty & sở hữu

Sở hữu nhà nước: cách đo và kết quả ở Việt Nam

Ký hiệu: STATE
Tiếng Anh: State ownership
Áp dụng cho: Doanh nghiệp và ngân hàng
Tài liệu (DOI): 3

Định nghĩa

Tỷ lệ cổ phần do Nhà nước nắm (qua SCIC, bộ ngành, tập đoàn nhà nước) cuối năm. Với doanh nghiệp cổ phần hoá ở Việt Nam, sở hữu nhà nước còn lại là biến đặc thù được nghiên cứu nhiều; Megginson và Netter (2001) tổng hợp bằng chứng tư nhân hoá cải thiện hiệu quả.

Công thức

STATE = Số cổ phần do Nhà nước sở hữu / Tổng số cổ phần đang lưu hành

Chỉ tiêu	Báo cáo	Mã số
Cơ cấu cổ đông: cổ đông Nhà nước	Báo cáo thường niên	—
Danh sách cổ đông lớn	Thuyết minh	—

Mã số theo mẫu báo cáo tài chính của Thông tư 200/2014/TT-BTC (doanh nghiệp). Báo cáo của tổ chức tín dụng theo Thông tư 49/2014/TT-NHNN không dùng chung hệ mã này, nên chỉ ghi tên chỉ tiêu. Dùng BCTC hợp nhất nếu doanh nghiệp có công ty con, và dùng thống nhất cho mọi năm.

Các biến thể thường gặp

Biến giả kiểm soát: 1 nếu Nhà nước sở hữu trên 50%
Ngưỡng: Các khoảng 0, (0;36%), [36;50%], trên 50% theo quyền phủ quyết

Dấu kỳ vọng trong nghiên cứu trước

Quan hệ với	Dấu	Ghi chú
Hiệu quả hoạt động	Chưa thống nhất (±)	Quan hệ phi tuyến ở Việt Nam (Phung & Mishra, 2016; Nguyen & Vo, 2022).

Dấu kỳ vọng là tóm tắt của nghiên cứu trước để viết giả thuyết; kết quả trên mẫu của bạn có thể khác.

Lỗi hay gặp

Không cộng phần sở hữu gián tiếp qua doanh nghiệp nhà nước khác khi đề tài định nghĩa là sở hữu nhà nước tổng.
Dùng số liệu cuối năm sau thoái vốn cho năm trước.

Chưa chắc nên ước lượng bằng Pooled OLS, FEM/REM hay GMM? Công cụ chọn phương pháp phân tích dữ liệu gợi ý theo cấu trúc dữ liệu và câu hỏi nghiên cứu. Cần biến vĩ mô làm biến kiểm soát (tăng trưởng GDP, lạm phát, lãi suất)? Lấy từ dữ liệu kinh tế vĩ mô Việt Nam qua các năm.

Code Stata và R

Tên biến theo file dữ liệu bảng xuất từ công cụ tính chỉ số tài chính (firm,year, ta, ni…). Biến trễ chỉ hợp lệ khi năm liền trước có số liệu.

Stata

gen state = state_sh / shares

R

df$state <- df$state_sh / df$shares

Tài liệu tham khảo

Megginson, W. L., & Netter, J. M. (2001). From state to market: A survey of empirical studies on privatization. Journal of Economic Literature, 39(2), 321–389. https://doi.org/10.1257/jel.39.2.321
Phung, D. N., & Mishra, A. V. (2016). Ownership structure and firm performance: Evidence from Vietnamese listed firms. Australian Economic Papers, 55(1), 63–98. https://doi.org/10.1111/1467-8454.12056
Nguyen, M. H., & Vo, T. Q. (2022). Residual state ownership and firm performance: A case of Vietnam. Journal of Risk and Financial Management, 15(6), Article 259. https://doi.org/10.3390/jrfm15060259

DOI của từng tài liệu đã được đối chiếu với Crossref (api.crossref.org).